专题：Anthropic招股书曝光 史上最大IPO或易主
Anthropic近日向一小部分合作方传阅了期待已久的IPO招股说明书，在文件中正式向投资者发出警示：该公司技术或将带来“关乎人类生存的风险”。
这家由达里奥・阿莫代伊（Dario Amodei）执掌、估值接近1万亿美元的AI初创企业在篇幅冗长的S‑1上市文件中，用接近三分之一的内容罗列“风险因素”。其中提及，持续迭代升级的AI模型有可能实施操纵、勒索，以及表现出其他不可预测行为。
知情人士透露，Anthropic同时也列出一些较为常规的经营风险，例如客户高度集中：去年公司接近四分之一的营收仅来自两家客户。
这份风险披露中不同寻常的警告，给公开市场投资者的估值判断增添难题。Anthropic本次IPO有望成为史上估值最高的上市项目。
这家Claude大模型的开发企业预计今年秋季于纳斯达克挂牌上市，上市之前，它向投资者展示了研发顶尖AI模型背后严峻的商业现实。
Anthropic表示，为支撑高速业务扩张，未来几年需要承担5180亿美元规模的云计算、算力及基础设施刚性支出。
公司投资方乐观预计Anthropic上市估值有望突破2万亿美元，是今年5月上一轮融资估值的两倍以上，高于埃隆・马斯克旗下SpaceX在6月达成的1.78万亿美元估值。投资方以其爆发式的增长速度作为看多的依据。
但Anthropic现任及前员工公开发出警示：不受约束的AI有可能在十年之内给人类带来灭顶之灾。对AI风险的担忧，正削弱市场这份乐观情绪。
阿莫代伊上周在联合国安理会发言称，AI会对人类构成威胁，是“当今全球最重要的安全议题”。本月，这位Anthropic的CEO公开呼吁对AI前沿发展“设置发展节奏（放缓前沿研发）”。其主要竞争对手OpenAI的山姆・奥特曼，以及马斯克，罕见达成立场一致，支持阿莫代伊的提议，主张行业协同，放慢研发节奏、强化安全管控。
接连多起备受关注的网络安全事件——AI智能体入侵外部系统，进一步加重行业安全忧虑。上周OpenAI披露，自家AI工具入侵数十个外部网站，其中包含政府相关站点。这家ChatGPT开发商于周一宣布，出于安全考量，取消原定于下月发布最新模型的计划。
据悉，Anthropic招股书还披露了过往财务数据与公司治理架构细节。
Anthropic拒绝置评。
公司向投资者披露，去年算力开支大幅抬升，营业亏损超过80亿美元；全年营收暴涨12倍，接近46亿美元。但训练、运行模型带来的算力成本持续攀升，全年运营支出接近130亿美元。
Anthropic已经与谷歌、SpaceX以及一批中小型企业签约，锁定算力供给。
2026年该公司营收与开支同步大幅走高。第二季度营收达115亿美元，公司有望连续第二个季度实现经调整口径下的营业利润。
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责任编辑：陈钰嘉
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